yiqicao17c@gmail.com

市场综述：社融增速再创新低，北上资金加速流入总体来看，5月份全市场资金面依然处于较平衡状态。其中股票市场一、二级市场流动性总体来看是处于比较平衡的状态的。5月份一级市场融资规模持续缩水，二级市场持续成交量、成交额小幅回升，互联互通资金持续北上，且6月份有所加速。但产业资本中解禁市值、重要股东净减持额纷纷反弹，而两融余额持续回落、基金股票仓位小幅下滑同样反映出当前股票市场情绪依然低迷。我们认为市场情绪仍处于比较悲观的阶段，但流动性方面仍处于平衡状态。金融市场层面看，央行通过广义货币再贷款工具及公开市场向市场净投放大量资金，但央行在加大逆回购操作数量同时缩短放长，致逆回购加权平均利率有所上行。从货币市场和债券市场利率角度看，短端利率有所上行，期限利差则大幅缩窄。综合来看，我们认为5月份金融市场流动性处于紧平衡状态。实体经济层面，M2同比增速与上月持平，社融再创新低。但从最终的利率端来看，5月份票据贴现利率仅小幅上行，而信用利差则有所回落。5月份以来人民币对一篮子货币持续升值，对美元贬值。全球加权平均利率高位震荡，后期利率是否能延续之前上行趋势还需进一步关注各地区的通胀和经济数据。美欧长短端国债利差持续缩窄。美欧货币增速持续放缓，美联储持续缩表仍在进行中。

市场波动率：3月份至今VIX恐慌指数震荡下行。截至6月15日，标普500波动率指数为12.0，相比5月底大幅回落3.5。从日度高频数据来看，3月底以来，VIX指数震荡下行，当前已回落至18年2月初水平，表明市场恐慌情绪有所消减。金融市场流动性：短端利率上行，期限利差大幅缩窄

中国电子商务研究中心主任曹磊表示，从长远发展来看，法律的出台将使现阶段处于法律盲区的海外代购有章可循，代购的违法成本将增加。对于消费者而言利大于弊，在购买商品时不仅质量可以得到保障，同时，在售后维权等环节的权益也会得到保护。“相信海外代购市场不仅不会没落，相反会更加良性有序地发展。”曹磊说。

谢超：首先，倒挂的直接驱动因素是长端利率的加速下行。在最近一个月内，10年期美元国债收益率从2.1%以上急速下探至1.5%左右。而在过去9个月内，这一收益率更是从8年来的高位（3.24%）一路回撤至当前水平。而导致长端利率下行的原因，不完全是对美国经济增长悲观预期的反映。在过去一年多来，欧洲、日本以及多个新兴市场国家均不同程度地遭遇了内外政治局势冲击经济增长的问题。经济动荡影响了各国的本币汇率以及本币避险资产的避险能力，从而也推动了资金加速向国际避险资产流动。资金流入使得美国国债价格激涨，收益率下行。

埃尔韦尔“正试图对其它国家的感受做出反应——它们可能正感受到政治压力。这就是他犹豫不决的原因，”美国一家大型飞行员工会的代表表示。训练的问题很敏感，因为大多数飞行员在坠机前并不知道MCAS的存在。巴西是少数例外之一，其监管机构要求飞行员接受MCAS培训。巴西监管机构ANAC表示，MCAS系统与Max的前身737 NG差别如此之大，以至于需要进行特殊培训。

对于便利店、生鲜超市等重资产企业来说，对投资回报周期要求更短的网贷平台来说，很难支撑起对现金的运转的需求。随着资金链断裂，引来一地鸡毛，不得不寻求卖身。急速扩张的复华从外部看，这是一家成立于2013年平地起高楼的“巨无霸”公司，其核心则是以金融为中心的资本运营高手。